Page 13 - Bia 1

Vòng xoáy lạm phát trước bão giá - kiểm soát chi phí đẩy

Covid-19 dần dần được nới lỏng, kết hợp với sự hỗ
trợ đến từ chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng ở Diễn biến lạm phát Trung Quốc & Mỹ (%) CPI Trung Quốc CPI Mỹ
mức độ chưa từng có trong lịch sử. Ước tính năm 10
2021, tăng trưởng kinh tế toàn cầu đạt mức 5,9% -
phục hồi mạnh mẽ sau khi giảm 3,1% trong năm 8
trước đó. 6
Rủi ro lạm phát mà thế giới phải đối mặt ở phía
trước vẫn còn rất lớn. Cuộc xung đột Nga – Ukraine 4
vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và đặt ra nhiều rủi ro 2
đối với nguồn cung. Giá dầu thế giới đã tăng khoảng
40% kể từ đầu năm 2022 lên quanh mức 110-130 0
USD/thùng, và nhiều tổ chức dự báo giá dầu Brent -2
sẽ ở trên mức 100 USD/thùng cho bình quân trong 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2011 2020 2021
năm nay.
Thậm chí, trong kịch bản tiêu cực hơn, nếu như Lạm phát tại một số khu vực theo đóng góp từ các cấu phần
cuộc xung đột leo thang đến mức khiến nguồn cung Giá năng lượng Giá thực phẩm Lạm phát tổng thể
Lạm phát khác
Tỷ giá
năng lượng từ Nga bị cắt đứt hoàn toàn, giá dầu có 6
thể tăng lên tới 150 USD/thùng hoặc cao hơn.
Tương tự, giá thực phẩm thế giới cũng chịu nhiều 4
áp lực tăng giá do nguồn cung nông sản và phân bón
bị thắt chặt. Giá lúa mỳ đã tăng gần 40% so với cuối 2
năm ngoái, trong khi giá ngô và đậu tương cũng đã
tăng khoảng 25%. 0
Việc giá hàng hóa tăng mạnh gây tác động trực
tiếp lên giá cả tiêu dùng, cũng như gián tiếp gây ra -2
áp lực lạm phát khiến chi phí sản xuất ngày càng Mỹ EU Trung Quốc EM khác
gia tăng. Trong khi giá năng lượng được xem là yếu -4 Nguồn: Refinitiv, IMF
tố lạm phát có tính “nhất thời”, lạm phát đã có dấu
hiệu tăng mạnh hơn ở các cấu phần cơ bản như nhà Dự báo lạm phát toàn cầu năm 2022 của một số tổ chức
ở, dịch vụ, một dấu hiệu cho thấy tình trạng lạm Khu vực HSBC JP Morgan
phát cao sẽ dai dẳng hơn. Do đó, lạm phát được dự 2021 2022 2023 2022 Q2/2022 Q4/2022 Q2/2023
báo tiếp tục neo cao lại Mỹ, châu Âu và phần lớn các Toàn cầu 3,8% 6,5% 4,2% 5,4% 6,0% 4,8% 2,7%
nền kinh tế mới nổi trong năm 2022. JP Morgan Nhóm KT phát triển (AE) 3,2% 6,0% 2,8% 5,4% 6,3% 4,4% 2,2%
mới nhất dự báo lạm phát toàn cầu năm 2022 tiếp Mỹ 4,7% 6,9% 3,1% 6,7% 7,4% 5,2% 2,8%
1,2%
tục ở mức cao 5,4%, riêng tại Mỹ lạm phát được dự Eurozone 2,6% 6,5% 2,8% 5,3% 6,3% 3,9% 3,6%
Nhóm KT đang phát triển
4,1%
6,8%
5,5%
5,3%
5,4%
5,1%
báo đạt mức kỷ lục 6,3%. Trung Quốc 0,9% 2,1% 2,3% 1,9% 1,4% 2,4% 2,7%
EM khác 5,7% 8,9% 9,5% 8,2% 4,4%
“Làn gió ngược” Trung Quốc
Thứ nhất, giá thực phẩm tại Trung Quốc có xu
trong xu thế toàn cầu
Trong khi lạm phát tăng cao đang là xu hướng hướng giảm, trái ngược với xu hướng toàn cầu. Cụ
chủ đạo của nền kinh tế thế giới, xu hướng ngược lại thể, trong khi giá thực phẩm tại nhiều nơi tăng
vẫn xuất hiện ở một số quốc gia, trong đó điển hình mạnh do nguồn cung bị thắt chặt (ví dụ tại Mỹ giá
phải kể đến Trung Quốc. CPI của Trung Quốc chỉ thực phẩm tăng 6,3%), chỉ số giá thực phẩm của
tăng nhẹ 0,9% trong năm 2021, mức thấp so với lạm Trung Quốc lại giảm 0,1% trong năm 2021. Nguyên
phát trung bình của nước này trong các năm trước. nhân chính là do giá thịt lợn tại nước này giảm rất
Áp lực lạm phát tiếp tục duy trì mức thấp trong đầu mạnh so với năm 2020 (khoảng 36%), nhờ kiểm
năm 2022, với mức tăng chỉ 0,9% so với cùng kỳ. soát được dịch tả lợn châu Phi và phục hồi mạnh mẽ
Lạm phát Trung Quốc chủ yếu chịu áp lực từ giá sản lượng chăn nuôi. CPI của Trung Quốc
năng lượng tăng cao, tuy nhiên mức độ có phần nhẹ Thứ hai, áp lực cầu kéo lạm phát ở mức thấp: chỉ tăng nhẹ 0,9%
trong năm 2021,
hơn so với Mỹ và châu Âu. Trong khi đó, lạm phát Trong khi lực cầu tiêu dùng có xu hướng phục hồi mức thấp so với lạm
từ giá thực phẩm và các cấu phần khác (nhà ở, tiêu mạnh mẽ ở những khu vực khác, tiêu biểu là Mỹ, phát trung bình của
dùng, dịch vụ) ở mức gần như không đáng kể. nhờ tái mở cửa và hỗ trợ tài khóa, tiêu dùng nội địa nước này trong các
Sự trái ngược về xu hướng lạm phát giữa Trung Trung Quốc phục hồi chậm do (i) chính sách phong năm trước. Áp lực
Quốc và các nền kinh tế khác có thể kể tới bốn tỏa “zero-Covid” khi có các ca nhiễm xuất hiện trong lạm phát tiếp tục duy
trì mức thấp trong
nguyên nhân chủ yếu như: (i) giá thực phẩm; (ii) cộng đồng; (ii) tác động của cuộc khủng hoảng nợ đầu năm 2022, với
sức tiêu dùng nội địa; (iii) chính sách tiền tệ; (iv) các trong lĩnh vực bất động sản đến tâm lý kinh tế và mức tăng chỉ 0,9%
biện pháp kiểm soát của Nhà nước. khiến giá nhà giảm. Tăng trưởng tiêu dùng của so với cùng kỳ. 8

www.vneconomy.vn Số 14 | Ngày 4/4/2022 | KINH TẾ VIỆT NAM 13