Page 12 - Bia 1

Tiêu điểm Vòng xoáy lạm phát trước bão giá - kiểm soát chi phí đẩy

Lạm phát Việt Nam là “làn gió ngược”

trong xu hướng toàn cầu?

Diễn biến lạm phát Việt Nam trong năm 2022 đang có những yếu tố hỗ trợ nhất định khi so sánh với tương
quan lạm phát toàn cầu. Tuy nhiên, nhiều khả năng lạm phát sẽ không còn có thể duy trì mặt bằng thấp như
trong thời gian vừa qua... Để góp thêm góc nhìn về tình hình lạm phát hiện nay, a / b xin giới thiệu bài
viết của nhóm tác giả thuộc Hiệp hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam.

HOÀNG NỮ NGỌC THỦY - LƯƠNG MINH HIỂN (*)
V iệt Nam là một nền kinh tế có độ mở cao.

Diễn biến lạm phát toàn cầu và một số khu vực (%) Trong khi, xu hướng lạm phát toàn cầu đang
8
Toàn cầu Mỹ EU EM (các nền kinh tế mới nổi) hiện hữu với việc giá hàng hóa tăng mạnh
gây tác động trực tiếp lên giá cả tiêu dùng. Vì
7
6 vậy, lạm phát trong nước cũng sẽ không tránh khỏi
5 xu thế chung của toàn cầu.
4
Sức ép lạm phát toàn
3
cầu ngày càng lớn
2 Kể từ giữa năm 2020, sau khi toàn thế giới trải
1 qua cú sốc bùng phát đại dịch Covid-19, kinh tế toàn
cầu đã chứng kiến một xu hướng lạm phát liên tục
0
gia tăng. Lạm phát cao diễn ra tại nhiều khu vực,
(Nguồn: Refinitiv, JP Morgan)
-1
Quý 4/2019 2020 Quý 4/2020 2021 Quý 4/2021 bao gồm các nền kinh tế phát triển như Mỹ, EU,
cũng như nhiều nền kinh tế mới nổi (EM).
Năm 2021, lạm phát toàn cầu ước tính đạt mức
Chỉ số áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu
5 3,8%, cao nhất trong vòng 10 năm. Riêng tại Mỹ, chỉ
4 số giá tiêu dùng (CPI) bình quân năm 2021 tăng
4,7%, mức tăng cao nhất trong gần 40 năm, và lạm
3
phát có xu hướng tăng dần, lên tới 7% vào cuối năm
2
2021 và tiếp tục tăng tốc lên mức 7,9% theo số liệu
tháng 2/2022.
1
Sức ép lạm phát trong thời gian qua chủ yếu đến
0
từ ba yếu tố:
-1
Một là, sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu,
-2 thiếu hụt nguồn cung do những hệ quả của đại dịch
T1/2016 T7/2016 T1/2017 T7/2017 T1/2018 T7/2018 T1/2019 T7/2019 T1/2020 T7/2020 T1/2021 T7/2021 T1/2022 gây nên, như hoạt động vận chuyển, đi lại gặp khó
khăn hơn, hay tình trạng thiếu hụt lao động cũng
(Đơn vị: %, năm 2019 = 100%)
GDP toàn cầu và một số khu vực như thiếu vốn dẫn tới cắt giảm năng lực sản xuất tại
115 nhiều lĩnh vực.
Toàn cầu Mỹ EU EM (các nền kinh tế mới nổi)
110 Hai là, trong khi sự đứt gãy chuỗi cung ứng toàn
cầu gây ra bởi đại dịch còn chưa lành, cuộc xung đột
105
Nga-Ukraine lại làm trầm trọng thêm những nguy
cơ về nguồn cung và làm gia tăng áp lực lạm
100
95 phát.Chiến sự bùng nổ vào cuối tháng 2/2022 đang
làm gián đoạn hoạt động vận tải đường biển và
90
đường không, và đe dọa nguồn cung hàng hóa trên
85
toàn cầu khi Nga là nhà xuất khẩu hàng đầu thế giới
80 đối với nhiều loại hàng hóa quan trọng như năng
Quý 4/2019 Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Quý 1/2021 Quý 2/2021 Quý 3/2021 Quý 4/2021 lượng, ngũ cốc và kim loại.
Ba là, sự phục hồi tích cực của kinh tế toàn cầu
khi tốc độ tiêm chủng gia tăng các hạn chế đối với
(Nguồn: Fed NY, JP Morgan)

12 KINH TẾ VIỆT NAM | Số 14 | Ngày 4/4/2022 www.vneconomy.vn